机械行业研究：看好工程机械、量子计较、燃气

　　刀具行业景气宇向好，关心刀具板块。按照数亮科技数据，8月工量刃具价钱指数增速加速，同时景气程度回升至扩张区间。按照株洲钻石数据，3Q25数控刀片同比增加40％，，全体刀具同比增加87％。我们判断目前因为需求端苏醒叠加原料端价钱上涨，刀具行业全体景气宇向好，渠道补库志愿加强，刀具板块企业业绩无望苏醒，关心国内刀具龙头企业欧科亿、华锐细密、中钨高新。

　　本周板块表示：上周（2025/10/13-2025/10/17）5个买卖日，正在申万31个一级行业分类中排名第27；同期沪深300指数下跌2。22%。2025年至今表示：SW机械设备指数上涨28。94%，正在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨14。72%。

　　龙头营收大幅增加，看好量子计较财产成长。龙头公司国盾量子发布三季报，25Q1-Q3实现营收1。9亿元，同比+90。3%，此中25Q3实现营收0。68亿元，同比+126。5%，龙头公司营收加快增加。国仪量子近期已完成《初次公开辟行股票并上市工做进展演讲（第四期）》的披露，标记着其IPO进入深化推进的环节阶段，量子计较板块无望送来扩容。9月银川市打算投资7。5亿元搭建2台100+超导比特“本源悟空”量子计较机及相关软件系统，扶植量超智先辈融合计较平台及西部量子人工智能使用核心项目。关心全财产链龙头、稀释制冷机、测控系统环节。

　　AI算力投资持续提拔，10月15日，由贝莱德、英伟达、微软等构成的财团颁布发表以约400亿美元收购美国数据核心巨头Aligned，以抢占人工智能所需的算力资本。此举反映了当下科技龙头仍将算力储蓄视为实现模子冲破的根本前提，无望拉动全球燃机发电需求继续上行。涡轮叶片是燃机焦点零部件，价值量占比高，手艺壁垒高，行业集中度高，全球产能严重。PCC和HWM为全球燃机叶片龙头，相对从机厂，零部件公司因为资产更沉，扩产志愿和节拍显著慢于从机厂。应流股份是国内燃机叶片龙头，颠末持久沉资产投入，现已进入收成期，看好公司后续燃机叶片订单持续迸发。

　　9月挖机表里销超预期，看好表里销共振。2025年9月挖掘机总销量达19858台，同比增加25。4%。此中国内销量9249台，同比增加21。5%；出口量10609台，同比增加29%，表里销均连结20%以上增加。国内二手机出口消纳存量，更新周期持续；长周期角度来看，挖机曾经领先非土方1年半增加，看好非土方内销逐渐进入上行期。按照小松财报，23、24年全球工程机械需求别离下滑3%、5%，到本年6月海外需求曾经持续下滑两年半，去库进入尾声。短期来看卡特Q2销量转正、持续两个季度补库是主要欧美拐点信号，而且降息周期或将进一步鞭策市场回暖。关心徐工机械、恒立液压、三一沉工、中联沉科、柳工。