摩根士丹利：希捷估计将来一年机械硬盘毛利率

　　（Seagate Technology）的“增持”评级，并预期机械硬盘产物到2027年仍将求过于供。大摩的美国科技硬件股票研究从管Erik Woodring率领的团队正在演讲中写道，正在取希捷CFO詹卢卡·罗马诺的漫谈中，对方暗示，公司估计将来12个月内其机械硬盘（HDD）产物的发卖毛利率将跨越50%。做为布景，正在截至10月3日的2026财年一季报中，得益于AI数据核心和云平台的强劲需求，希捷演讲其Non-GAAP毛利率达到40。1%的汗青新高，同比增加近7个百分点。Woodring进一步暗示：“罗马诺明白暗示，当前硬盘需求的增加速度显著快于公司估计的年均约25%的HDD数据容量增加（大摩估计增速可能约为40%）。这可能意味着，即便行业正在2026年上半年起头验证新的更大容量驱动器，到2027年仍将求过于供。”按照最新的供应链演讲显示，机械硬盘市场履历过去两年的安静后也起头呈现波动，激发价钱波动的次要缘由，包罗中国信创财产的采购策略改变，以及美国AI的扶植海潮。取前几个月疯涨的闪存芯片比拟，机械硬盘正在持久存储数据的靠得住性方面具有劣势。同时，AI使用催生的爆炸性数据增加，阐发师们也提及漫谈中令人印象深刻的还有HDD需求的“质量”。这正在很大程度上降低了本轮行业周期被的风险。演讲指出，分析考量上述要素后，希捷的收入增加、利润率以及每股收益（EPS）走势，正正在向当前的“牛市情景”（bull case）挨近，大摩将的“牛市情景”设定为公司2027财年 EPS约为17美元。相较之下，基准情景的假设为15。40美元，市场分歧预期为14。67美元。正在这一假设下，大摩赐与的“牛市方针价”为341美元。